Quins riscos i oportunitats deixa el conflicte a l'Iran? Un cafè amb CaixaBank AM

L'inici del 2026 ha estat marcat per un augment de la incertesa als mercats financers, provocat principalment pel conflicte a l'Iran. El seu principal efecte ha arribat a través del preu del petroli, que s'ha encarit amb força i ha afegit pressió a la inflació, generant més volatilitat i dubtes sobre l'evolució dels tipus d'interès.

Per esclarir i veure quin impacte pot continuar tenint als principals mercats, el de renda fixa i el de renda variable, hem convidat a un cafè a David Manso, director de renda variable de CaixaBank Asset Management i a Carmen Lumbreras, directora de renda fixa de la gestora.

La primera conclusió està clara. "El conflicte actual té una variable clau, i aquesta variable és el preu del petroli", afirma David Manso, director de Renda Curricular de CaixaBank Asset Management. No en va, per l'estret d'Ormuz passa al voltant del 20 % del petroli i del gas que es consumeix a nivell mundial.

Mercats i sectors més impactats pel conflicte a l'Iran

No obstant això, l'impacte no ha estat ni serà igual per a tothom. Fins ara, les economies més dependents de l'energia importada, com Europa i Àsia, s'han vist més afectades, mentre que Estats Units ha mostrat un millor comportament gràcies a la seva autosuficiència energètica. "Estats Units està actuant una vegada més com a mercat defensiu en un entorn d'incertesa", assenyala Manso.

A nivell sectorial, els majors perjudicats han estat el turisme, el transport i el consum cíclic, afectats per l'encariment de l'energia i la pujada dels tipus d'interès. En canvi, sectors com l'energètic i l'elèctric han sortit reforçats. "El sector elèctric pot beneficiar-se de les inversions que vindran a futur", apunta Manso, destacant el seu paper estratègic a mitjà i llarg termini.

Per què la renda fixa no ha protegit aquesta vegada

En aquests dos mesos que dura el conflicte, gran part dels mercats de renda variable han reaccionat a la baixa però potser, un dels aspectes més cridaners d'aquest període hagi estat que a diferència d'altres crisis, els bons públics no han actuat com a refugi. Carmen Lumbreras, directora de Renda Fixa de CaixaBank Asset Management, ho resumeix així: "Aquesta vegada estem davant d'un xoc d'inflació, i en aquests escenaris pràcticament tots els actius pateixen".

De fet, la inflació elevada, i la previsió que segueixi en augment, així com l'increment de la despesa pública han penalitzat tant al deute públic com als bons corporatius, especialment en els seus terminis més curts. Tot i així, Lumbreras destaca que els moviments han estat ordenats i sense tensions excessives, especialment a Europa.

Oportunitats que comencen a aflorar

Malgrat que l'entorn continua sent molt complex per al mercat, sempre es diu que és en les grans crisis quan afloren grans oportunitats. Aquesta vegada no és diferent. En renda fixa, l'ampliació de diferencials fa que algunes emissions tornin a oferir rendiments atractius. Això sí, segons avisa Lumbreras avui, "més que mai, és important ser selectius, tot i que aquest entorn obre oportunitats interessants".

En renda variable, la volatilitat pot jugar a favor de l'inversor pacient o per a aquell amb un horitzó de mitjà o llarg termini. De fet, segons defensa Manso, si el conflicte es resol en un termini raonable, sectors que han patit més —com turisme, transport o consum— podrien recuperar-se amb força.

A més, els conflictes recents reforcen tendències estructurals clau, com la recerca de més autonomia energètica. En aquest context, Manso destaca que "el sector elèctric és com una peça d'armari que serveix per a totes les temporades", pel seu bon comportament tant en moments de tensió com de recuperació.

El gran risc al qual s'enfronten als inversors

En un context de grans canvis geopolítics, riscs n'hi ha molts però n'hi ha un que concentra l'atenció dels mercats en aquests moments: la durada del conflicte. "El més difícil de descomptar és el desconegut, i en aquest cas és quant pot durar aquesta situació", adverteix Manso.

Una prolongació excessiva podria donar lloc a un escenari més complicat, amb inflació alta i menor creixement. Referent a això Lumbreras afirma que encara que "no és el nostre escenari principal, és una cosa que cal vigilar de prop".

Mentrestant, el missatge d'aquests professionals és clar: la gestió activa, la diversificació i la selecció acurada d'actius seran claus per rendibilitzar al màxim les carteres i reduir riscos inherents als mercats.

Estratègies d'inversió i mercats

A CaixaBank AM busquem respondre a les necessitats de cada perfil d'inversor

SABER-NE MÉS

Et recomanem llegir:

• Guerra a l’Iran: implicacions per a l’economia mundial i per a Espanya
• Tres errors comuns en començar a invertir en borsa