Quins factors marcaran l’evolució de les carteres el 2026?

L'evolució dels mercats el 2025 va deixar un balanç positiu per a les carteres, però també un entorn marcat per la incertesa política -protagonitzada en gran part als EUA.— i per una renda fixa en procés de normalització fràgil. Són algunes de les idees que analitzen Jorge Colomer, director d'inversions i director adjunt de CaixaBank AM i Santiago Rubio, director d'estratègia d'inversió, en l'última entrevista Visió de Mercat publicada per la gestora.

Un 2025 positiu per als mercats però incert per a les economies

Com a punts destacats del 2025, es va assistir a una desacceleració als EUA motivada més per la incertesa política que per les mesures econòmiques en si. "He vist per primera vegada en la meva vida que una economia es desaccelera sense cap altre motiu que la mateixa incertesa. El refredament no és degut a les polítiques econòmiques sinó a la capacitat de generar incertesa d'aquesta Administració", afirma Santiago Rubio.

Economia global

Els mercats miren als Estats Units: ¿poden afectar-nos les seves dades d'ocupació?

Article

Aquesta incertesa es va deixar notar a la borsa estatunidenca. De fet, la participació en els índexs globals dels EUA ha passat del 60% al 50%, i el seu comportament ha estat dels pitjors entre els grans mercats. No obstant això, darrere d'aquesta pèrdua de valor no hi ha tant les caigudes de les valoracions borsàries de les empreses dels EUA, que s'han mantingut, com l'alça de les valoracions vistes als mercats de la resta del món. Una tendència que es mantindrà almenys en els primers mesos de 2026.

En renda fixa, cal destacar la normalització fràgil del mercat amb tensions en els trams llargs a causa de la situació fiscal de diversos països desenvolupats. Una situació que es preveu es mantingui a curt termini i que obliga a ser tàctics, àgils i cautelosos respecte als trams llargs del deute.

En tancar l'any, el balanç és positiu. "Les carteres han aconseguit rendibilitats absolutes favorables i han generat valor afegit gràcies a la selecció de valors, la distribució geogràfica i una gestió molt tàctica", afirma Jorge Colomer.

Un 2026 que convida a la tacticitat i flexibilitat

De cara al 2026, tots dos coincideixen que serà un any marcat per la incertesa i per un ventall d'escenaris molt més obert de l'habitual. Com assenyalen, l'escenari central —moderadament positiu— "és el que menys part ocupa de tot l'escenari", la qual cosa obliga a adoptar un enfocament extremadament tàctic. La clau estarà a mantenir flexibilitat, evitar grans conviccions prèvies i reaccionar amb rapidesa davant bifurcacions que poden sorgir tant des de la política estatunidenca com des de l'evolució dels tipus llargs i l'estabilitat institucional.

En aquest context, les carteres s'hauran de gestionar amb una combinació de prudència i agilitat: diversificació geogràfica ben calibrada, sensibilitat als riscos de durada en renda fixa, atenció a la qualitat del crèdit i una vigilància constant dels mercats emergents i europeus, que continuaran oferint oportunitats selectives.

El missatge final és clar. 2026 no serà un any per a posicions estàtiques, sinó per a una gestió propera, adaptable i molt enganxada al pols del mercat. "El millor que podem dir-los als clients és que vam estar molt enganxats a ells i als mercats sense grans preconcepcions", conclou Santiago Rubio.

Estratègies d'inversió i mercats

A CaixaBank AM busquem respondre a les necessitats de cada perfil d'inversor

SABER-NE MÉS