Bitcoin Pizza Day: la historia que explica el coste de oportunidad

“Pagaré 10.000 bitcoins por un par de pizzas, así como dos grandes, para que me sobre un poco para el día siguiente”. 

Lo que acabas de leer es el inicio de una conversación real en un foro de internet hace ya 16 años. Así comenzó la primera transacción en criptomonedas de la que tenemos constancia, que fue un pago en bitcoins. Cada 22 de mayo se conmemora como el Bitcoin Pizza Day, toda una lección sobre la importancia del coste de oportunidad.

¿Pizza por 10.000 bitcoins?

Antes de seguir contando qué pasó con esa conversación iniciada en el foro, pongamos un poco de contexto sobre la mesa. Era 2010 y el bitcoin llevaba poco más de un año en funcionamiento. 

El amante de la pizza que inició la conversación vivía en Jacksonville (Florida, EE.UU.) y era un geek en toda regla: Laszlo Hanyecz trabajaba como desarrollador de software y se había dedicado a minar una criptomoneda fundada en 2009 por Satoshi Nakamoto, el pseudónimo tras el que oculta su identidad el creador (o creadores) de los protocolos y el software tras del bitcoin.

Hanyecz había minado ya miles de bitcoins . Entonces, esta criptomoneda valía apenas 0,0041 dólares y nunca se había utilizado para comprar nada. Así que Hanyecz decidió ofrecer bitcoins a cambio de una tarea sencilla de realizar: enviar comida a su domicilio.

“Puedes hacer la pizza tú mismo y traérmela o pedirla a algún sitio con servicio a domicilio, pero lo que busco es recibir comida en casa a cambio de bitcoins sin tener que pedirla o hacerla yo mismo”, continuaba el post de Laszlo, que también recogía sus preferencias en cuanto a ingredientes: “nada de toppings de pescado raros o cosas por el estilo”.

La oferta de Hanyecz era de 10.000 bitcoins (unos 41 dólares) por dos pizzas. Aunque tuvo que esperar cuatro días, finalmente otro usuario se las envió a su domicilio el día 22 de mayo. Ya entonces era un buen trato: las pizzas apenas valían 25 dólares (“30 dólares si dejas una buena propina”, puntualizaba el receptor).

Poco podía sospechar Lazlo Hanyecz que, tres meses después, esas pizzas valdrían unos 600 dólares. En el mes de noviembre de ese mismo año, un usuario se preguntaba: “¿Llegará a ser esta la primera pizza del mundo que costó un millón de dólares?”. 

Efectivamente, lo fue. El 26 de diciembre de 2020 superó por primera vez esa cifra. Ese día, la cotización del bitcoin abrió en 24.677 dólares, según datos de CoinMarketCap .

Qué es el coste de oportunidad

La historia que acabamos de ver se considera uno de los errores en economía más famosos. Es un ejemplo de cálculo deficiente del coste de oportunidad. En esencia, el coste de oportunidad es el beneficio al que renunciamos cuando tomamos una decisión económica en vez de otra. 

¿Cómo se calcula ese coste de oportunidad? Ese valor lo marca la mejor alternativa que desechamos al tomar una decisión económica, al que hay que restarle el de la opción elegida. 

Esta sería la fórmula base para calcular el coste de oportunidad: Coste de oportunidad = valor de la mejor alternativa desechada – valor de la opción elegida

Qué tienen que ver dos pizzas con el coste de oportunidad

Tanto en el caso de Laszlo Hanyecz como en el de la persona que le envió las dos pizzas, existía un coste de oportunidad que ambos decidieron asumir en aquel momento. 

En el caso de Laszlo, la mejor alternativa desechada fue ahorrar sus bitcoins, mientras que el valor de la opción elegida era el correspondiente a las dos pizzas que eligió.

Coste de oportunidad (mayo de 2010) = 41 – 25 = 16 dólares.

En el caso del comprador de las pizzas, los cálculos eran los contrarios: al precio que pagó por las pizzas en la pizzería habría que restarle el valor de los bitcoins que recibió, por lo que acabaría ganando el equivalente a unos 16 dólares. 

Aunque parezca un cálculo sencillo, el paso del tiempo demostró que, para estimar bien el coste de oportunidad de una decisión económica —como una compra, una venta o una inversión—, hay que tener en cuenta otros factores, más allá de un precio puntual. 

El del Bitcoin Pizza Day es un caso paradigmático en ese sentido: a la hora de definir el valor de los bienes, no solo hay que tener en cuenta el dinero que gastamos o ahorramos en un momento dado, sino también los beneficios adicionales que se obtendrían con cada una de las opciones disponibles.

Qué nos enseña el Bitcoin Pizza Day sobre el coste de oportunidad

La principal lección que debemos extraer del Bitcoin Pizza Day sobre el coste de oportunidad tiene que ver con los valores que asignamos a cada elemento y el plazo contemplado para calcularlo.

Queda claro que, en 2010, era muy difícil anticipar la rentabilidad que podría llegar a alcanzar la decisión de ahorrar una criptomoneda prácticamente recién nacida. 

Además, hablamos de activos tan volátiles como las criptomonedas, que no cuentan con el respaldo de autoridades monetarias ni operan en un mercado regulado que permita suspender su cotización ante un episodio de volatilidad extrema. Tampoco hay sistemas de indemnización para los inversores en caso de quiebra de un proveedor, tal y como recuerda la CNMC . 

Esto afecta a su riesgo, otra de las variables que se deben tener en cuenta al estimar el coste de oportunidad: lo que un día vale millones, más adelante puede llegar a perder gran parte de su valor. Algo parecido ocurrió en 2018 , cuando el bitcoin perdió el 80 % de su valor respecto al año anterior por la presión regulatoria y la huida de especuladores.

Si te preguntas si Lazlo Hanyecz, el geek que pidió dos pizzas por 10.000 bitcoins, se arrepintió alguna vez de esta decisión, lo cierto es que no lo parece. Así lo ha declarado en alguna entrevista posterior.

Al fin y al cabo, tal y como él mismo escribió durante aquellos días de mayo de 2010, cuando esperaba a que alguien aceptara su oferta: “simplemente me parece interesante poder decir que he pagado una pizza en bitcoins”.

Parece que el coste de oportunidad de aquella decisión que tomó en mayo de 2010 es menor para él de lo que pudiera parecer gracias a la satisfacción personal obtenida al convertirse en la primera persona en realizar pagos con una criptomoneda. “Es genial tener un día en mi honor”, declaró en 2019 en una entrevista para la cadena CBS.

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