Letras del Tesoro: cómo funcionan y cuándo se subastan en 2026

Las letras del Tesoro han ganado popularidad en los últimos años debido al incremento del interés ofrecido por el Tesoro Público .

¿Sabes en qué consiste este producto financiero y por qué suscita el interés del inversor particular más conservador?

Qué son y cómo funcionan las letras del Tesoro

Las letras del Tesoro son emisiones de deuda pública a corto plazo que realiza el Estado mediante subasta a través del Tesoro Público para obtener financiación, con un valor nominal de 1.000 euros cada una . Esto significa que la compra mínima que se puede realizar es de 1.000 euros de importe nominal a vencimiento y las sucesivas deben abonarse también de 1.000 en 1.000 euros.

Se trata de valores de renta fija que permiten a los compradores conocer de antemano la rentabilidad que obtendrán por ellos en un plazo determinado.

Estas características hacen que las letras del Tesoro sean un instrumento al que suelen acudir inversores que quieren invertir en productos conservadores y a corto plazo.

Las letras del Tesoro son valores emitidos al descuento. Esto quiere decir que, en la práctica, se paga por cada valor un precio inferior a esos 1.000 euros, ya sea en la propia subasta o en el mercado secundario. Cuando vencen, el Estado pagará siempre 1.000 euros por ellas, así que la rentabilidad que obtiene el inversor será la diferencia entre este valor y lo que pagó en su momento.

Un ejemplo: si la rentabilidad al descuento de las letras del Tesoro a doce meses es del 3%, el inversor recibirá al cabo de esos 12 meses los 30 euros de cupón más los 970 euros invertidos inicialmente por cada letra (1.000 euros al vencimiento), lo que supone una rentabilidad real para el inversor algo superior del 3,09% aproximadamente en este caso.

Qué plazos ofrecen las letras del Tesoro

Las letras del Tesoro son emisiones de deuda pública a corto plazo (plazos inferiores a un año) y en eso se diferencian de otros valores como los bonos y las obligaciones del Tesoro, cuyo plazo es de varios años. De hecho, en el caso de las obligaciones, el Tesoro Público emite incluso títulos a 50 años .  

En el caso de las letras del Tesoro, los plazos son mucho más cortos: el Tesoro Público las emite actualmente a tres, seis, nueve y doce meses. Si tomamos como ejemplo la subasta del 12 de mayo de 2026, el tipo de interés medio de las letras del Tesoro  a tres meses alcanzó el 2,154 %.

Letras del Tesoro competitivas y no competitivas

A la hora de realizar peticiones de compra de letras del Tesoro se puede optar por dos tipos de ofertas que presentan ciertas diferencias:

• Ofertas competitivas: en estos casos, el inversor indica cuánto dinero desea invertir y el precio que está dispuesto a pagar por su inversión en letras del Tesoro, normalmente expresado en un porcentaje sobre el valor nominal. El Tesoro Público calcula a partir de estas ofertas el precio medio ponderado de cada subasta.
• Ofertas no competitivas: en estas peticiones, solamente se especifica cuánto dinero se desea invertir. Esto significa que el comprador aceptará el precio medio ponderado que resulte de la subasta.

Las ofertas no competitivas son las primeras que resuelve el Tesoro Público en la subasta. Esto significa que primero adjudica la cantidad correspondiente a estas ofertas, mientras que la cantidad restante se destina después a las ofertas competitivas.

En este último caso también hay un orden establecido: las ofertas competitivas se ordenan de mayor a menor y el volumen de deuda se va adjudicando así hasta que se coloca en su totalidad. Entonces, la subasta finaliza.

Cómo se compran las letras del Tesoro

Para comprar letras del Tesoro se puede acudir directamente a una subasta del Tesoro Público o a través de intermediarios como una entidad bancaria (entre ellas CaixaBank). Incluso se pueden comprar en mercados secundarios a valor de mercado a través de intermediarios (entidades bancarias, brokers… como CaixaBank).

Cuándo hay subastas de letras del Tesoro en 2026

En la siguiente tabla podrás consultar cuándo habrá subastas de letras del Tesoro en lo que queda de 2026. Como verás, suele haber subastas en dos fechas cada mes: primero se celebran las de letras del Tesoro a seis y doce meses, y más tarde se subastarán las que vencen a los tres y nueve meses:

No olvides consultar en la web del Tesoro Público las fechas límite de solicitud en función de cómo vayas a realizar la petición: online o presencialmente con cita previa.

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