“La inversión responsable es una forma conjunta de entender la gestión. No implica a un único equipo, sino a toda la organización”

Hace diez años CaixaBank Asset Management  firmaba su adhesión a los Principios para la Inversión Responsable (Principles for Responsible Investment, PRI ) iniciativa internacional impulsada por Naciones Unidas.

El objetivo estaba claro: reforzar su compromiso con la inversión responsable incorporando de forma sistemática factores ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) en sus procesos y decisiones de inversión.

Hoy ese compromiso sigue plenamente vigente, pero ha evolucionado, como también lo ha hecho la propia inversión socialmente responsable.

La inversión responsable ya no se limita únicamente a asumir compromisos; cada vez cobra mayor relevancia demostrar cómo se llevan a la práctica, evaluar sus resultados y utilizar la capacidad de influencia de los inversores a través del diálogo y el voto.

De esa evolución, del papel que han desempeñado los PRI y de los retos que marcarán los próximos años hablamos con Carlos Lozano, director de ISR y Sostenibilidad de CaixaBank AM.

Se cumplen 10 años desde que CaixaBank AM se adhirió a los Principios de Inversión Responsable (PRI). ¿Puedes explicar qué son los PRI?
Los Principios de Inversión Responsable (PRI) son la principal iniciativa internacional en materia de inversión responsable. Surgidos en 2006 con el apoyo de Naciones Unidas, tienen como objetivo promover que los inversores incorporen factores ambientales, sociales y de buen gobierno en sus procesos de análisis y toma de decisiones.

Sus seis principios proporcionan un marco común de referencia para que las entidades adheridas avancen hacia una inversión más sostenible, integrando el análisis de los riesgos y oportunidades ASG, promoviendo el ejercicio responsable de los derechos como inversores, fomentando la transparencia y favoreciendo la colaboración entre inversores.

¿Por qué CaixaBank AM optó hace diez años por adherirse a esta iniciativa?
La adhesión a los PRI en 2016 fue un paso natural dentro del compromiso de CaixaBank AM con una gestión responsable y sostenible de las inversiones de nuestros clientes.

La firma de los Principios suponía reforzar una convicción: que los factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo pueden tener un impacto relevante en la generación de valor a largo plazo y en la gestión adecuada de los riesgos de inversión.

Además, formar parte de esta iniciativa permitía a CaixaBank AM alinearse con las mejores prácticas internacionales, compartir conocimiento con otros inversores y avanzar en la integración de criterios ASG dentro de los procesos de inversión.

Hace diez años entendimos que la sostenibilidad no era una tendencia, sino un elemento esencial de una gestión de inversiones responsable orientada al largo plazo.

¿Qué cambios supuso para la gestora la firma de este acuerdo?
La adhesión contribuyó a impulsar una evolución progresiva del modelo de inversión responsable de CaixaBank AM.

En estos diez años hemos avanzado, por ejemplo, en la incorporación estructurada de los factores ASG a los procesos de análisis y toma de decisiones; hemos desarrollado políticas y procedimientos específicos de integración de riesgos de sostenibilidad, diálogo y voto, hemos reforzado las capacidades internas especializadas y las herramientas de análisis y seguimiento…

Todo ello nos ha llevado a evolucionar el modelo desde aproximaciones inicialmente más centradas en las exclusiones hacia un modelo mucho más amplio, en el que la integración, el seguimiento y la implicación con las compañías desempeñan un papel fundamental.

También destacaría cómo la sostenibilidad ha pasado de ocupar un espacio específico dentro de la gestión a convertirse en una dimensión cada vez más transversal contando con la colaboración de diferentes áreas de la gestora.

¿Cómo se lleva esa transversalidad a la práctica entre los distintos equipos de la gestora?
El equipo de sostenibilidad trabaja junto con los equipos de inversiones: renta variable, renta fija, alternativos, arquitectura abierta, investment solutions, gestión pasiva y gestores de carteras, cada uno de los cuales cuenta con una persona de referencia para asegurar que los factores ASG estén integrados en las diferentes fases del proceso de inversión.

También desde el Comité de Sostenibilidad, formado por los directores de las principales áreas de la gestora, así como a través de los diferentes grupos de trabajo transversales que lideramos desde Sostenibilidad, trabajamos conjuntamente en el diseño, impulso y seguimiento de las diferentes iniciativas en materia de integración e implicación.

La inversión responsable es una forma de entender la gestión de inversiones que involucra a toda la organización. Es una responsabilidad impulsada por la Dirección de Sostenibilidad, compartida por las diferentes áreas de la gestora e integrada en nuestra cultura corporativa.

¿Cómo han evolucionado los PRI y cómo los ha ido adaptando la gestora a su día a día?
Durante esta década, los PRI han evolucionado, acompañando el compromiso con sus principios de mayores expectativas de transparencia, integración y demostración de resultados.

La conversación ya no gira únicamente en torno a si un inversor incorpora factores ASG. Cada vez es más importante explicar cómo se integran efectivamente en las decisiones de inversión, cómo se gestionan riesgos cada vez más complejos relacionados con cuestiones como el clima o la naturaleza y cómo utilizamos nuestra capacidad de influencia como accionistas y bonistas.

CaixaBank AM ha ido adaptando sus procesos mediante la evolución de sus políticas y procedimientos internos, la mejora de sus capacidades analíticas, el desarrollo de herramientas de seguimiento y una actividad de diálogo y voto cada vez más estructurada.

Después de esta transformación, ¿cuáles serán los principales retos de la inversión responsable en los próximos años?
Creo que estamos entrando en una etapa diferente. Después de años de fuerte crecimiento de la inversión responsable y de una rápida expansión de la regulación, el foco debería volver a los fundamentos.

El principal reto será demostrar, con datos, procesos robustos y resultados verificables, que la integración de los factores ASG contribuye a identificar y gestionar mejor los riesgos y oportunidades y a generar valor a largo plazo.

También veremos una mayor atención a la calidad y disponibilidad de los datos, una actividad de diálogo y voto cada vez más orientada a objetivos concretos y al seguimiento de resultados, y la incorporación al análisis de cuestiones emergentes o cada vez más relevantes, como la biodiversidad, la transición energética, el capital humano o la inteligencia artificial.

Y necesitaremos también una regulación más sencilla, coherente y proporcionada. Después de años en los que se ha generado una enorme cantidad de información, el reto debería ser que esa información sea realmente útil para la toma de decisiones de inversión.

En definitiva, el reto de la inversión responsable para los próximos años parte de una realidad: ya no basta con asumir compromisos; tenemos que ser capaces de demostrar cómo esos compromisos se integran en las decisiones de inversión y que, de verdad, generan valor para nuestros clientes y para la sociedad en su conjunto.

En CaixaBank AM, afrontamos este reto con ilusión y con una gran determinación, conscientes de que la inversión responsable en su sentido más amplio forma parte de nuestra manera de entender la gestión y de los principios y valores del Grupo CaixaBank.

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